2021年8

　　起首，全体角度，本周科技受英伟达财报和美联储动态影响较大，除此之外，新手艺继续吸睛（PTFE标的目的/ABF膜/陶瓷基板/金刚石/mSAP/玻璃基板等），此中周内PTFE超额较着。此外，9月CCL跌价函落地。再均衡标的目的，水泥/瓷砖出海龙头相对走势较好，消费建材无望受地产政策影响。第二，复盘本周AI新材料标的目的，新手艺标的目的PTFE超额较着，周内9月FR-4及高频高速材料跌价函落地。①AI算力叙事方面，本周NV财报落地，业绩德律风会暗示需求即便正在当前规模下仍正在加快增加、估计2028财年（大体对应国内2027年）收入增加70%。②跌价方面，本周CCL企业接踵公开跌价函，例如斗山、松下提涨高频高速材料15%，是26H2第二次提价、第一次提价发生正在7月，例如FR-4提涨10%，7628对应的PP提涨10%、薄布等布种对应的PP提涨20%。缺电子布仍是PCB财产链共识，FR-4跌价根源仍是缺布。③新手艺方面，Rubin Ultra576新架构无望引入NPO八柜互联（SemiAnalysis8月20日演讲），switch tray PCB单元面积提高、电机能要求提高，PTFE无布/PTFE+M9Q都有可能性，积极PTFE能否会从材料干线方案成为来岁的从线材料，PTFE方案次要关心CCL及硅微粉环节，无布化方案中、硅微粉正在PP层的成本占比无望提拔。除PTFE外，新材料同步关心mSAP、ABF膜、Q布、M9、玻璃基板、陶瓷基板等。第三，复盘本周先辈封拆和玻璃基板标的目的，台股ABF载板龙头表示强势，关心ABF膜替代进展。①先辈封拆方面，台股ABF载板龙头欣兴、景硕、南电股价均正在前高附近，我们判断从因系载板扩产趋向高度明白。ABF载板对应先辈封拆需求，中国封测龙头日月光过去每年本钱收入遍及维持正在20亿美元，2025年增至53亿美元，2026年本钱开支先后调升至70-85亿美元，并于7月30日法说会再度上调至105亿美元。ABF载板市场关心上逛的日本味之素ABF膜产物能否会供应严重以及国产替代进展。②玻璃基板方面，台积电、英特尔等头部厂商正正在加速推进玻璃基板鄙人一代先辈封拆中的导入验证。第四，复盘本周其他AI新材料标的目的，继续看好光通信扩产对上逛材料的需求拉动。Rubin Ultra576新架构NPO将明白拉动上逛相关材料需求，例如长飞光纤总裁估计将来1-2年保偏光纤需求将呈现10-20倍级增加，继续关心光通信各类线手艺对于高纯石英套管/材料、光纤涂料等新材料拉动。第五，复盘本周出海标的目的，非洲建材和干净室景气继续获得验证，科达通知布告新项目投产规划。科达制制通知布告启动塞内加尔陶瓷三期（年产1031万平瓷砖）、加纳洁具二期（年产193万件洁具）项目扶植，合计总投资0。68亿美元，同时公司积极推进乌干达洁具和日用瓷项目标收购。第六，复盘本周周期建材标的目的，水泥/浮法玻璃、地产政策方面，三部分结合印发《关于完美商品住房发卖轨制的通知》。①水泥：全国高标均价314元/吨，同比-31元/吨，环比-1元/吨，全国出货率43。3%，环比-0。2pct，库容比为71。06%，环比持平。②玻璃：浮法玻璃均价1075。16元/吨，较上周均价-0。6%。沉点监测省份出产企业库存37。92天，较上期-0。09天。2。0mm镀膜面板支流订单价钱9。5-10。0元/平方米，环比持平。③混凝土搅拌坐：本周混凝土搅拌坐产能操纵率为5。26%，环比+0。08pct。④玻纤：国内2400tex无碱环绕纠缠间接纱；全国企业均价3743元/吨，环比-0。7%。电子布市场支流报价10。0-10。4元/米不等，环比7月提价1。6元/米。⑤电解铝：市场加息预期升温，铝市承压运转。⑥钢铁：虽然淡季需求疲弱，但库存持续去化缓解供应压力，估计短期钢价下跌空间无限。⑦其他：周内丙烯腈、沥青、DMC等价钱环比上升，煤炭、纯碱价钱环比连结不变。①科达制制、铜冠铜箔、芯碁微拆、华新建材等发布半年报。②科达制制通知布告新项目投产规划。③三部分结合印发《关于完美商品住房发卖轨制的通知》。④CCL发布跌价函。PCB本钱开支进展不及预期；地产政策变更不及预期；原材料价钱变化的风险；海外国度汇率波动的风险。